治疗白癜风好的医院 https://jbk.familydoctor.com.cn/bjbdfyy_zx/前文链接：美国创投70年（上篇）
前文链接：美国创投70年（中篇）
下篇：新势力与反主流
在纯技术时代，美国VC行业格局大体稳定。互联网的出现，颠覆了既有格局，美国风险投资行业出现了两派新玩家：一派以标杆基金（BenchmarkCapital）和USV为代表，从老牌机构独立出来的职业投资人团队；另一派以FoundersFund和a16z为代表，创业成功人士转战投资领域。
新势力立足不易，要想搞出大名堂，捷径就是反主流。
一、互联网新锐：BenchmarkCapital
打开BenchmarkCapital的网站，几乎什么内容都没有。这个极致简单的网页，霸气十足，仿佛是一字说明书：“我！”
Benchmark霸气的网站
Benchmark务实而自信，基金办公室位于硅谷公路旁边的低矮民宅区，简陋到只有一个门牌号，连logo都未放置。
Benchmark是美国版的VC2.0，几个创始人在原有机构遇到瓶颈，走到一起的。
丹勒维（BruceDunlevie）和芮立夫（AndyRachleff）在美丕卡基金（MerrillPickard）工作，而凯格尔（BobKagle）在TVI基金工作，两家基金共处一栋楼，三人平时很熟络。年，由于美丕卡基金和TVI的老板们都功成名就，不想再拼，三个年轻人决定合起来，做个新品牌，丹勒维投过的创业家哈威（KevinHarvey）这时也决定入伙。四个人梦想很大，希望树立硅谷投资界的新标杆，因此命名新基金为“标杆基金”（BenchmarkCapital）。
凯格尔（BobKagle）加入Benchmark，主要是为投消费。他是通用汽车的子弟，通用汽车就像一个独立王国，他在那里读书、长大。从通用汽车学院毕业后，凯格尔来到斯坦福商学院，结识了后来微软联合创始人鲍尔默、SUN联合创始人麦尼黎(ScottMcNealy)、TVI创始人马奎特（DavidMarquardt）等一批精英。斯坦福毕业时，凯格尔不愿回通用，他加入波士顿咨询集团，渐渐感到灰心丧气，咨询工作很难落地。他找到校友马奎特，寻求职业发展建议时，马奎特把他挖到了TVI。
在TVI几年，凯格尔受命负责科技领域，消费领域则成为禁区。他曾越界力推星巴克项目，但遭否决，令他非常失望。因此，转战消费领域，将技术和消费结合起来，是他创办Benchmark的源动力。只是他没有预见到，业绩来的如此之快，由他主导的eBay项目，横空出世便大红大紫，为Benchmark第一期基金带来数十亿美金回报。
Benchmark成立之时，KP是硅谷最如日中天的投资机构。KP以杜尔为中心，硅谷当时大多VC采用这类组织形式。打着反主流的旗号，Benchmark建立无中心化的平等合伙制度，整个基金立足于一个核心原则：合伙人绝对平等，享有绝对平等的决策权力和平等的经济利益，也默认了残酷的淘汰制度。
这个标新立异的机制，合伙人之间的关系既信任，又微妙。Benchmark合伙人性格、背景和能力互补，既能互说真话、彼此争吵，又不伤及和气。有感于杜尔很少帮助KP其他合伙人建立名望，Benchmark的几个合伙人相互提携，精诚协作，个人服从于团队整体的最大利益。无论是争抢项目，还是评估和管理项目，Benchmark的合伙人们往往相互配合，每一个合伙人都会参与到项目中，对成败集体负责。这种良性的动态关系，有助于基金做出睿智的决策，创造最大的价值与回报。
Benchmark还有一个特质，就是小而美，不贪大：（1）组织上，公司没有中层，也没有初级投资人员，投资事务由合伙人亲力亲为，决策很高效，创业者只要联系上Benchmark任何人，都等于联系上了基金的决策者；（2）基金规模上也很克制，Benchmark基金每期只有1~4亿美金之间，基金运作有序、高效，合伙人们的工作强度也较为轻松，有充分的时间做前瞻性的研究与思考。
国内纵有GGV和启明创投，遵循类似原则，运作良好。笔者创立名川资本时，曾和若干VC大佬探讨过，结论是：除非合伙人们足够成熟、理性、智慧，在中国文化下，绝大多数投资机构都难以施行绝对平等的方式。推行此种组织形态，最大的障碍是文化和认知的差异，及合伙人能力与个性的不同，不可轻易效仿。不过，控制基金规模的好处，中外都一样。
Benchmark的投资策略，主要是聚焦：一是专注早期项目，以种子阶段公司为重点；二是聚焦，基金创立之初，聚焦电商产业，Benchmark是最早全力专注电商产业的基金之一，投资电商奠定了Benchmark硅谷霸主的地位。
树立假想敌，是提高名气的不二法门。BenchmarkCapital的假想敌，是KP。Benchmark的合伙人在公开场合的谈论，有时刻意扯上KP，标榜与之不同，这是吸引眼球好方法。私下里，他们嘲笑KP的高调和精英文化，尽管几个合伙人并无本质不同。
BenchmarkCapital是硅谷蹿升最快但也最为奇葩的VC机构，投资过eBay、Dropbox、Twitter、Uber、Snapchat、Instagram、Nextdoor、WeWork、MySQL、Yelp、Zendesk、Zillow、Zipcar、Juniper等明星企业，如今在硅谷如日中天，广受尊敬！eBay是基金的成名作，这项投资如此之成功，创造了风险投资回报的新标杆，轰动美国投资界，令Benchmark出道不久，就晋身硅谷VC新贵。
1、投资eBay
eBay的创立，最初有点恶作剧。奥米迪亚（PierreOmidyar）第一次创业勉强成功，他做了个手写电脑软件，叫做Ink，折腾了好久，才转型为店铺运营软件eShop，终为微软收购。无所事事的奥米迪亚，年开始琢磨能否在网上买卖商品：假如人们都在同一网站做买卖，世界将会怎么样？循着这个思路，他创建了拍卖网站AuctionWeb（也就是eBay的前身）。网站一上线，古里精怪的奥米迪亚就将一支坏掉的激光笔放了上去，一个藏家竟以15美元买下了这支笔，eBay这个恶作剧开启了网站拍卖的先河。
奥米迪亚最初只想免费运营eBay，随着交易量和运营费用的迅速扩大，他决定对部分商品开始抽成。网站吸引了无数买家和卖家入住，非常赚钱。要管理一个更大的生意，奥米迪亚需要一个顶尖的CEO统领eBay朝前走。但是在硅谷，要想挖到高人加盟，风险资本的背书尤为重要。
丹勒维在美丕卡基金时投了eShop，是奥米迪亚的投资人，二人一直有联系。经不住奥米迪亚再三请求，丹勒维邀请他来Benchmark碰个面。奥米迪亚的产品演示一上来就搞砸了，但Benchmark几个合伙人兴趣不减。离开Benchmark的办公室前，他已认定凯格尔就是他要找的投资人。他并不了解，凯格尔此时还满腹狐疑，他感到网站界面无比粗糙，CEO本人也看不透。
真正让凯格尔上钩的，是一只鱼饵，他有收藏鱼饵的癖好。当他登上eBay网站，惊讶地发现各种稀奇古怪的鱼饵琳琅满目。在同事们的督促和帮助下，他花了更多时间评估eBay。程序员出身的奥米迪亚满口行业黑话，三句不离“社区”（Community），激发了凯格尔对交易之人性的认同感。同奥米迪亚聊的越多，凯格尔就越欣赏这家伙展望的所谓“社区”，他终于下了决心：投资万美元，占股20%。这个估值远低于美国报业集团KnightRidder提出的0万美元收购价，仅比eBay的保守估值预期略低，奥米迪亚真想知道Benchmark是如何做到这么精确的。
奥米迪亚与惠特曼
Benchmark的支票，奥米迪亚一直锁在保险柜里，从未动用。eBay的现金流极好，网站并不缺钱。奥米迪亚融资的唯一诉求，就是帮助物色CEO。
Benchmark使劲浑身解数，撺掇咨询师和迪斯尼战略家惠特曼(MegWhitman)加盟eBay担任CEO，惠特曼拥有娴熟的手腕、钢铁般的意志，她带领eBay于年完成上市，市值迅速飙升到多亿美金。Benchmark的数百万美金原始投入，此刻变成了数十亿美金的超额价值。
Benchmark和红杉投资的另一个电商企业Webvan，则成为灾难。公司实现IPO后，仍烧掉数亿美金，却于1年轰然倒闭。很长一段时间，Benchmark和红杉都没能走出其失败的阴影。
2、赌中Uber
0年之后出现的一批大项目，红杉保持了业绩上的惯性，投了LinkedIn的A轮，YouTube的A轮，WhatsApp的A和B轮，以及AirBnb的种子轮。同期，KP参与了部分明星项目中后期投资。
但大红大紫的Uber，红杉和KP都没有抓住！
Benchmark是Uber的最早投资人。作为Benchmark的元老级合伙人，格利(BillGurley)主导了这个项目。格利被誉为技术派投资家。他是资本对开源软件的主要推动者，亦为科技界最早洞见8金融风暴的人之一。格利没有光鲜的学历，却引人注目，他是出名的大块头儿，身高2.1米，再牛的创业者，见到此君后必然气焰矮半截儿。格利投的主要项目包括Zillow、Nextdoor、StitchFix、Vessel、OpenTable、GrubHub、HackerOne、LindenLab、LiveOps等一长串儿，其中最出名的要数Uber。
9年，连续创业者TK（TravisKalanick）与StumbleUpon联合创始人坎普（GarrettCamp）苦于湾区打车难，想要做个移动App，方便人们的出行，于是一起创立Uber。最初，二人对此能否成功并无把握，也就懒得亲自上阵。通过Twitter，他们招募格雷夫（RyanGraves）担任全职CEO。
FirstRound第一时间就给Uber投了多万美金，公司旧金山地区启动了业务。可是开局并不顺，司机和用户增长极慢。一个偶然的机会，Uber向科技行业会议提供赞助，为参会人提供免费接送服务，瞬间打响了知名度。此后只要遇到大型体育赛事、重大节日活动这类出行高峰，Uber就卖力服务，加速占领市场。
这种新型的出行服务，体验极佳，打破了传统出租车的垄断，大幅改善乘车效率和服务质量。Uber不仅帮助改善了出行，还促进失业司机的再就业。经由乘客和司机的口碑相传，Uber成了新型打车的代名词，呈现品牌和网络效应。
格利：Benchmark合伙人
找到大型会议这一突破口，Uber业务大有起色。只是格雷夫管理经验不足，压力很大，TK盘算着Uber成功机会极大，于是杀回来，亲任CEO，格雷夫成为他的副手。TK生于洛杉矶的普通家庭，大学退学后多次创业，7年将RedSwoosh公司卖掉后实现了财务自由，那年他才31岁。
年，Uber寻找新的投资人，引入金牌投资人Benchmark，此后公司发展走上快车道。据说Benchmark测试了Uber的服务，迎接他们的专车司机竟然Uber创始人！负责此案的合伙人，正是格利。格利钟爱Uber的商业创意和服务质量。他的直觉是，这东西能野蛮生长，是个大生意！他说干就干，拍板Benchmark给Uber投了万美金。
此后，TK带领Uber极速扩张，数年内运营范围扩大至全球个城市，拥有上万名职员，上百万名司机，年收入多亿美金。
但好景不长，问题接踵而至。Uber业务的高速发展，掩盖了管理的混乱，公司在性别歧视、直呛司机、性侵丑闻、监管执法、自动驾驶等漩涡里打转，争议不绝。这种情形下，TK和投资人的关系日趋紧张，双方冲突不断，最终没法调和。年Benchmark联合FirstRound和其他投资人，共同施压，迫使TK辞去CEO，双方甚至对簿公堂。
若非软银介入，还真不知如何收场。软银看中了Uber这块肥肉，投入巨资，以亿美金估值突击入股，并以亿美金折扣价收购老股东的部分股份，从而持有Uber15%的股份，一跃成为第一大股东。Benchmark套现了9亿美金，作为条件Benchmark撤回对TK的诉状，官司得到和解。
与TK的长期对峙，格利心力交瘁，他辞去董事职务，安心养“伤”，年轻的Benchmark同事科勒（MattCohler）接替了他的职责。科勒在麦肯锡时在华工作过，是LinkIn和Facebook的创始团队成员，8加入Benchmark，是基金的第三代成员。
Uber终于在年5月完成IPO，Benchmark在上市之际仍持有11%的Uber股份，其原始投入获得了近千倍回报。格利终于可以舒了口气！
迄今20余载，Benchmark基金规模不过30亿美金，但其给投资人返还的现金，累计已达亿美金。如果让笔者给硅谷VC排个名，那么Benchmark以其20余年来的卓越、稳定的业绩，当之无愧排第一！
风险投资是个神秘的行当，低调务实，优秀的基金从不公开秘笈，外界难以窥探其运作方式。唯独Benchmark起初的创业历程为《E代英豪》（eBoys）一书所详细记载，作者以eBay、Webvan、Art.
