巴菲特是毋庸置疑的股神。但是当年也曾出现过购买股票（股权）后遭受巨大损失。究竟如何扭亏为盈，走向兴盛？
收购报业
年圣诞节，46岁的巴菲特发现了《布法罗晚报》正在寻求新的购买人。
巴菲特一直想拥有自己心目中理想的大城市的主流报纸。在这之前，他在《华盛顿邮报》作为凯瑟琳·格雷厄姆的董事会成员，协助凯瑟琳·格雷厄姆做投资决策，对报业已经有了相当的了解。
1、布法罗市是一座钢铁城市。尽管这座城市的发展夕阳西下，但是巴菲特认为它稳定的人口是一个优势。
2、《布法罗晚报》是布法罗市当地的主流报纸，在当地享有盛誉，一直生意兴隆。因为当地的蓝领阶层都起的很早，只有下班后才有时间看报。
3、在年《晚报》的税前收益只有区区万美元，但是巴菲特相信他有非常大的盈利潜力。它实际上已经占有了布法罗的整个市场。
4、它的竞争对手是布法罗《信使快报》。《晚报》的订阅量是26.8万份，是《信使快报》的两倍，广告收入也多75%。
5、《晚报》的缺点是没有周日版。但是《信使快报》的周日版非常受欢迎，订阅量为26万份。
现在，巴菲特不想再为《华盛顿邮报》出谋划策了，他下定决心要拥有一份自己的报纸。年新年一过，他就和芒格以万美元的代价获得了晚报的控股权。这是截止当时，巴菲特和芒格的最大一笔交易。
巴菲特接手后，立刻开始创办周日版。年11月初，周日版准备发行前的两个星期，巴菲特遇到了第1个危机，而且这个危机困扰了他很长时间。
第一次危机
《晚报》的竞争对手《信使快报》老板，发起了一场出其不意的攻击：控告《晚报》违反了《谢尔曼反托拉斯法案》。他指控《晚报》发行周日版的做法是典型的垄断行为，意图是通过在某一区域进行倾销来抢占市场，击垮《信使快报》。同时，他暗示巴菲特是外来人，如果让巴菲特得逞击垮了《信使快报》，将有很多人面临失业，一定要拒绝那份外来人办的周日报纸。
11月9日，晚报发行周日版的4天前，法官布里安特判决《晚报》周日版可以发行，但是严格限制了它的促销、营销和针对读者及广告商的营业能力。法官的表态使《晚报》在这个关键的时刻失去了一部分公众的支持。
两家报纸展开了古老的新闻肉搏战。
在巴菲特看来，布法罗这座城市经济日益下滑，养不起两家报纸，最后只有一家报纸能够存活下来。因此巴菲特非常投入，他经常在记者和编辑身边出现，要求新闻更加丰富，版面更加活跃，他希望记者能够更深的挖掘他关心的话题，而不是一味的要求报纸给他赚回多少美元。
法庭对《晚报》的判决，给《晚报》的经营带来了重重障碍。年，晚报税前损失高达万美元。
年4月，纽约联邦上诉法庭推翻了对《晚报》的禁令和对他藐视法庭的指控，布里安特法官也受到了严厉的指责。新的判决认为，《晚报》没有谋划行为对《信使快报》带来严重后果，这是反垄断法所提倡而非压制的竞争关系。而年，《晚报》的亏损达到了历史上最严重的万美元，这是巴菲特和芒格第一次在投资中遭受这么大的损失。
年斯坦福·利普西，来到了巴菲特的《晚报》协助巴菲特全力以赴，扭转局势。这时，巴菲特又遇到了第2次危机。
第二次危机
在巴菲特接手《晚报》之前，《晚报》就已经被13个工会所控制，而且工会从公司得到了很多好处，用芒格的话说就是得寸进尺的好处。
年底，报社的卡车送报工，打算试试深浅。他们要求增加人手，还要求在不工作的时候也能拿钱。这是涉及报社管理权的大问题，巴菲特断然拒绝。年12月一个星期二早上6点，在前一夜的彻夜谈判未达成一致之后，司机们开始罢工游行。
巴菲特毅然宣布，如果报纸不能正常出版，他就不发工资，并解雇全体员工。如果司机们影响了最重要的周日版的出版发行工作，他宁可取消周日版。
司机工会受到了压力。最后他们终于妥协了。星期二下午大街小巷上就看到了《晚报》。工会协调人不由得说：“在每一次罢工之后，世界就不再是从前那个样子了。”
笑到了最后
布法罗严重的经济萧条，给两家报纸都造成了极大的伤害。到年年初，巴菲特从买下它之后的税前总损失已经高达万美元，芒格一度认为，这是无法填满的无底洞。
年9月竞争对手《信使快报》倒闭。转机终于出现。
巴菲特将《布法罗晚报》更名为《布法罗新闻报》，并开始发行晨报，不到半年，发行量就上升到了36万份，远远超过了竞争对手早先创下的记录，广告收费也急剧上升，反映出这家历尽劫难的报纸的市场主导优势和垄断地位。
在没有竞争对手的第1年里，《布法罗新闻报》的税前利润高达万美元。到了20世纪80年代的后期，《布法罗新闻报》的年均盈利万美元左右。他的投资走上了越来越景气的良性循环，整个投资链也变得越来越强劲有力。巴菲特笑到了最后，垄断了市场。
当年《信使快报》的老雇员对《信使快报》的关张仍唏嘘不已，对《布法罗新闻报》仍然心怀敌意。而与巴菲特一起战斗过的编辑和记者们，却没能与巴菲特一起分享胜利的成果。巴菲特冷冰冰地说：干日常工作的人（编辑和记者），都无法为公司增加利润，做什么大贡献。这番话曾经让他的编辑和记者目瞪口呆。《布法罗新闻报》的经理和雇员们在困难的岁月里曾经忍辱负重，尽管最终雇员的薪水都提高了，但他们并没有达到他们原先的希望。《布法罗新闻报》成了当地的垄断报纸，员工的收入排名从巴菲特购买报纸前的第7位却下滑到了第13位。
在与《信使快报》那场血雨腥风的战斗结束10年之后，《布法罗新闻报》走进了布法罗市75%的家庭，在全美的各大城市报纸中独占鳌头。
事实上，巴菲特知道布法罗这座城市经济下滑，养不起两家报纸。他早就料到事情的结局会是这样的，甚至在买下《布法罗晚报》的5年前就已经预料到结局。他只是帮着“看不见的经济之手”推了一把而已。